Thị trường tiền tệ Việt Nam trong những tháng cuối năm 2025 đang chứng kiến nhiều biến động phức tạp, đặc biệt là ở diễn biến tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng hôm nay. Các yếu tố cả từ bên trong và bên ngoài quốc gia đều tạo nên một bức tranh đa chiều, đòi hỏi sự theo dõi sát sao từ các nhà đầu tư, doanh nghiệp và cả công chúng. Trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu và thanh khoản hệ thống có những thời điểm căng thẳng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã và đang thực hiện các biện pháp điều hành linh hoạt để duy trì sự ổn định vĩ mô. Bài viết này của Viettopreview sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện về những diễn biến mới nhất của lãi suất liên ngân hàng và tỷ giá, phân tích các yếu tố tác động và đưa ra những dự báo quan trọng cho thị trường tiền tệ Việt Nam.
Diễn Biến Tỷ Giá USD/VND: Sức Ép Từ Thị Trường Toàn Cầu Và Nội Địa
Nội dung
Thị trường ngoại hối Việt Nam gần đây đã trải qua những tuần nhiều biến động, với sự điều chỉnh trái chiều giữa tỷ giá chính thức và thị trường tự do. Các yếu tố quốc tế, đặc biệt là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng tỷ giá trong nước.
Tỷ Giá Trung Tâm Và Ngân Hàng Thương Mại “Đổi Chiều”
Trong tuần từ ngày 3/11 đến 7/11, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố đã nhích tăng 10 đồng, đạt 25.103 VND/USD vào ngày 7/11, chấm dứt chuỗi 5 tuần giảm liên tiếp. Với biên độ dao động 5%, tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại hiện nằm trong khoảng 23.848 – 26.358 VND/USD [cite:the-input-text]. Tại Sở giao dịch NHNN, tỷ giá mua – bán tham khảo cũng được điều chỉnh lên 23.898 – 26.308 VND/USD [cite:the-input-text].
Xu hướng chung tại các ngân hàng thương mại lớn như Vietcombank và BIDV là giảm chiều mua vào nhưng tăng nhẹ chiều bán ra, phản ánh sự điều chỉnh theo tỷ giá trung tâm. Cụ thể, tỷ giá USD tại Vietcombank niêm yết ở mức 26.088 – 26.358 VND/USD, trong khi BIDV là 26.118 – 26.358 VND/USD, đều giảm 9 đồng ở chiều mua và tăng 11 đồng ở chiều bán so với cuối tuần trước [cite:the-input-text].
Tỷ Giá Thị Trường Tự Do Tiếp Đà “Leo Thang”
Đáng chú ý, tỷ giá trên thị trường tự do đã nối dài tuần tăng thứ 7 liên tiếp, giao dịch quanh mức 27.770 – 27.850 VND/USD (mua vào – bán ra) vào ngày 7/11, tăng 50 đồng so với tuần trước [cite:the-input-text]. Mặc dù mức tăng đã thu hẹp so với đà leo dốc của 6 tuần trước đó, tổng mức tăng trong giai đoạn này lên tới 1.410 đồng [cite:the-input-text]. Sự chênh lệch lớn giữa tỷ giá chính thức và “chợ đen” đặt ra áp lực giám sát đáng kể lên tâm lý găm giữ và đầu cơ USD trên thị trường phi chính thức.
NHNN đã có những động thái cứng rắn nhằm ổn định thị trường. Ngày 24/10, NHNN đã gửi văn bản tới Bộ Công an, Bộ Công thương và Thanh tra Chính phủ, yêu cầu tăng cường phối hợp kiểm tra, xử lý nghiêm các hành vi vi phạm trong hoạt động cung ứng dịch vụ ngoại hối để đảm bảo ổn định tỷ giá và thị trường ngoại hối.
Biểu đồ diễn biến tỷ giá trung tâm và thị trường tự do tại Việt Nam
Ảnh Hưởng Từ Thị Trường Quốc Tế Và Chính Sách Fed
Trên thị trường quốc tế, chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ chủ chốt, đã trải qua một tuần tăng vượt mốc 100 điểm, nhưng sau đó hạ nhiệt và giảm còn 99,66 điểm vào cuối tuần [cite:the-input-text]. Theo Khối Thị trường Tài chính – Ngân hàng ACB, đồng USD có tín hiệu suy yếu trở lại trên thị trường thế giới khi những tác động từ đợt đóng cửa Chính phủ Mỹ dần được phản ánh lên nền kinh tế. Khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiến hành thêm một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 12 vẫn khá cao (70%), điều này có thể làm giảm áp lực lên tỷ giá [cite:the-input-text].
Đối với các ngoại tệ khác, tỷ giá EUR tại Vietcombank niêm yết ở 29.580 – 31.139 VND/EUR, BIDV là 29.928 – 31.112 VND/EUR, đều giảm mạnh 70 – 90 đồng mỗi chiều. Tỷ giá GBP cũng ghi nhận mức giảm tương tự, Vietcombank công bố ở 33.653 – 35.082 VND/GBP, BIDV 34.116 – 35.038 VND/GBP, giảm khoảng 50 – 70 đồng [cite:the-input-text]. Sự suy yếu của đồng Euro và GBP được lý giải bởi các yếu tố như quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và tình hình chính trị tại Pháp. Đồng Yên Nhật cũng chịu sức ép do lo ngại về các gói kích thích kinh tế lớn từ chính phủ mới [cite:the-input-text]. Để hiểu rõ hơn về cách thức các ngân hàng khác đang điều chỉnh, bạn có thể tham khảo thêm thông tin về lãi suất tiết kiệm của các ngân hàng.
Lãi Suất Liên Ngân Hàng Hôm Nay: Vượt Mốc 6% Và Căng Thẳng Thanh Khoản
Diễn biến lãi suất liên ngân hàng là một chỉ báo quan trọng về tình hình thanh khoản và mức độ ổn định của hệ thống ngân hàng. Gần đây, lãi suất liên ngân hàng đã ghi nhận những mức tăng đáng kể, phản ánh áp lực thanh khoản vẫn chưa hạ nhiệt.
Lãi Suất Qua Đêm Và Các Kỳ Hạn Tăng Mạnh
Theo nhóm phân tích MBS, diễn biến tỷ giá trên kênh chính thức hạ nhiệt một phần nhờ chênh lệch lãi suất VND-USD duy trì trạng thái dương khi lãi suất liên ngân hàng trong tháng 10/2025 liên tục neo ở mức cao trên 4%, thậm chí chạm đỉnh 2 tháng ở mức 6,1% vào ngày 22/10 [cite:the-input-text].
Đến ngày 7/11, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đạt 5,97%, tăng mạnh 1,52 điểm phần trăm so với cuối tuần trước (4,45%) [cite:the-input-text]. Các kỳ hạn khác như 1 tuần và 2 tuần lần lượt ở mức 6,06% và 5,99%, tăng tương ứng 1,08 và 0,72 điểm phần trăm. Kỳ hạn 1 tháng và 3 tháng cũng tiếp đà tăng lên 6,05% và 6,42%, tương ứng tăng 0,56 điểm phần trăm và 0,44 điểm phần trăm [cite:the-input-text]. Điều này cho thấy căng thẳng thanh khoản trong hệ thống vẫn hiện hữu, buộc các ngân hàng phải tìm đến nguồn vốn ngắn hạn lẫn nhau để bù đắp sự thiếu hụt tạm thời [cite:the-input-text].
Tổng quan diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàngDiễn biến thị trường tiền tệ tuần 3 – 7/11: Lãi suất liên ngân hàng lại vượt 6%, tỷ giá tự do leo dốc 7 tuần. [cite:the-input-text]
Vai Trò Của Ngân Hàng Nhà Nước Trong Việc Hỗ Trợ Thanh Khoản
Để ổn định thanh khoản hệ thống, Ngân hàng Nhà nước đã tăng cường các hoạt động trên thị trường mở (OMO). Tuần từ ngày 3-7/11, khối lượng trúng thầu trên kênh OMO tăng mạnh lên 128.667,63 tỷ đồng ở các kỳ hạn 7, 14, 28 và 91 ngày, với lãi suất duy trì 4% [cite:the-input-text]. Trong khi đó, chỉ có 72.193,65 tỷ đồng đến hạn trên kênh cầm cố, đưa tổng lượng vốn đang lưu hành qua kênh này lên mức cao 280.811,64 tỷ đồng [cite:the-input-text].
Tính chung, NHNN đã bơm ròng mạnh 56.473,98 tỷ đồng trong tuần qua, tiếp đà 4 tuần bơm ròng liên tiếp, góp phần duy trì thanh khoản ổn định trong hệ thống ngân hàng [cite:the-input-text]. Trong tháng 10, NHNN cũng bơm ròng hơn 39.300 tỷ đồng. Bên cạnh đó, NHNN còn thực hiện 2 đợt bán USD thông qua các hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có hủy ngang) cho các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm với giá bán 26.550 VND/USD, qua đó giúp giảm áp lực lên tỷ giá [cite:the-input-text]. Việc này cũng là một trong những cách tính toán khi bạn muốn biết công thức tính tiền lãi ngân hàng trong giao dịch liên ngân hàng.
Phân Tích Các Yếu Tố Tác Động Đến Lãi Suất Liên Ngân Hàng Và Tỷ Giá
Sự biến động của lãi suất liên ngân hàng và tỷ giá không phải là ngẫu nhiên mà chịu tác động của nhiều yếu tố vĩ mô và vi mô. Việc phân tích sâu sắc các yếu tố này giúp chúng ta có cái nhìn toàn diện hơn về thị trường tiền tệ.
Cung Cầu USD Và Chênh Lệch Lãi Suất VND-USD
Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tỷ giá là chênh lệch lãi suất giữa VND và USD. Khi lãi suất liên ngân hàng VND duy trì ở mức cao hơn so với USD, điều này tạo ra một “điểm neo” hỗ trợ đồng nội tệ và giảm áp lực lên tỷ giá [cite:the-input-text]. Tuy nhiên, nhu cầu USD trên thị trường tự do tăng đột biến có thể phản ánh sự liên thông giữa thị trường USD tự do và thị trường vàng khi chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới nới rộng.
Theo VDSC, nguồn cung ngoại tệ được NHNN đảm bảo trong tương lai đang là “điểm neo” đối với tỷ giá trên thị trường chính thức, và sự bất thường trong chênh lệch giữa hai thị trường sẽ không duy trì quá lâu. Đồng thời, việc NHNN bán USD kỳ hạn với quy mô lớn (khoảng 4,4 tỷ USD từ tháng 8 đến nay) đã góp phần hạn chế sự thiếu hụt nguồn cung USD trong hệ thống.
Thách Thức Về Nguồn Vốn Huy Động Và Thanh Khoản Hệ Thống
Tình trạng căng thẳng thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng bắt nguồn từ nhiều yếu tố. Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), để đảm bảo thanh khoản trong bối cảnh không phát hành nhiều giấy tờ có giá và huy động tiền gửi tăng chậm, các ngân hàng thương mại tăng cường đáng kể hoạt động trên thị trường liên ngân hàng [cite:the-input-text]. Tiền gửi khách hàng, vốn là nguồn vốn cốt lõi, đã giảm đáng kể trong quý III/2025 so với các quý trước, khiến tổng nguồn vốn huy động giảm [cite:the-input-text]. Điều này buộc các ngân hàng phải tìm đến nguồn vốn ngắn hạn lẫn nhau để bù đắp sự thiếu hụt thanh khoản tạm thời [cite:the-input-text].
Các yếu tố ảnh hưởng đến thanh khoản hệ thống ngân hàngHình ảnh minh họa về tác động qua lại giữa các yếu tố trên thị trường tiền tệ.
Ông Lê Khánh Tùng từ HSC nhận định, việc lãi suất cho vay qua đêm liên tục neo ở mức cao cho thấy sự thận trọng trong việc tăng cường thêm thanh khoản cho hệ thống của nhà điều hành. Trong tháng 10, lãi suất huy động của một số ngân hàng ghi nhận mức tăng từ 0,1 – 0,3 điểm phần trăm, đồng thời hiện tượng tặng thêm lãi suất và gia tăng các ưu đãi nhằm tăng huy động vốn trở nên phổ biến hơn. Đây là một động thái quan trọng khi nhiều người quan tâm đến việc tính tiền lãi hàng tháng từ các khoản tiết kiệm của mình.
Dự Báo Và Giải Pháp Cho Thị Trường Tiền Tệ Cuối Năm
Những diễn biến phức tạp trên thị trường tiền tệ đòi hỏi các dự báo thận trọng và những giải pháp điều hành phù hợp để duy trì sự ổn định.
Kỳ Vọng Về Chính Sách Của Fed Và Tác Động Đến Tỷ Giá
Nhóm phân tích MBS kỳ vọng rằng việc Fed giảm lãi suất trong tháng 9, tháng 10 và dự kiến tiếp tục giảm thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, nâng tổng mức giảm năm nay lên 75 điểm cơ bản, sẽ là yếu tố giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá USD/VND đến cuối năm [cite:the-input-text]. Đồng thời, điều này cũng sẽ tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách nới lỏng và giữ môi trường lãi suất thấp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế [cite:the-input-text]. Ông Lê Khánh Tùng (HSC) cũng dự báo áp lực tỷ giá sẽ giảm dần từ giữa năm 2026 trở đi khi Fed bước vào chu kỳ hạ lãi suất sâu hơn, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ, góp phần ổn định tỷ giá trong 1 – 2 năm tới.
Dự báo xu hướng tỷ giá và lãi suấtBiểu đồ dự báo tác động từ chính sách của Fed lên tỷ giá USD/VND.
Định Hướng Điều Hành Từ Ngân Hàng Nhà Nước
Với sự thận trọng trong điều hành, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng dự báo duy trì ở mức cao trong các tháng cuối năm. Đồng thời, xu hướng tăng lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại dần thể hiện rõ hơn trong bối cảnh tín dụng tăng tốc trong quý cuối năm. Điều này là cần thiết để đạt được ba mục tiêu: giảm áp lực lên thanh khoản, ổn định tỷ giá và cải thiện biên lãi ròng (NIM), qua đó nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
NHNN cũng sẽ tiếp tục giám sát chặt chẽ thị trường ngoại hối và sẵn sàng can thiệp khi cần thiết để kiểm soát rủi ro. Các chính sách tài khóa cũng được nhấn mạnh là cần phát huy vai trò chủ đạo để hỗ trợ tăng trưởng khi dư địa tiền tệ dần cạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dư địa tài khóa không phải là vô hạn, và hiệu quả sử dụng vốn đầu tư công, cải cách thể chế tài chính công là điểm mấu chốt trong giai đoạn tới. Những động thái này sẽ có ảnh hưởng đến nhiều khía cạnh của thị trường tài chính, kể cả các mức lãi suất ngân hàng scb tháng 1 2022 trong tương lai.
Kết Luận
Thị trường tiền tệ Việt Nam đang đối mặt với những thách thức từ cả yếu tố nội tại và quốc tế, thể hiện qua sự biến động của tỷ giá và đặc biệt là [Lãi Suất Liên Ngân Hàng Hôm Nay]. Mức lãi suất liên ngân hàng duy trì ở ngưỡng cao, vượt mốc 6% ở nhiều kỳ hạn, cùng với sự leo thang của tỷ giá thị trường tự do, phản ánh áp lực thanh khoản và nhu cầu ngoại tệ. Ngân hàng Nhà nước đã chủ động can thiệp bằng các nghiệp vụ thị trường mở và bán USD kỳ hạn để hỗ trợ thanh khoản và ổn định tỷ giá. Trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất, áp lực tỷ giá có thể hạ nhiệt trong thời gian tới, tạo điều kiện cho NHNN tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt. Tuy nhiên, sự phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các giải pháp dài hạn để phát triển thị trường vốn là cần thiết để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam.
